暴跌99%！印度吸金故事講不下去了 印度凈外國直接投資（FDI）僅為3500萬美元 環比暴跌99%，同比暴跌98%
不是沒有人投，而是撤得太快。
最近，印度創下一個“歷史新低”。7月底，印度央行發布數據顯示，2025年5月，印度凈外國直接投資（FDI）僅為3500萬美元，環比暴跌99%，同比暴跌98%。
全年數據同樣不樂觀。2024-2025財年，印度凈FDI數據降至3.53億美元，較上一財年的近100億美元驟降96.5%，創下歷史新低。
孟買金融區
問題的關鍵，不是不投，而是撤得太快。雖然2025財年印度外資直接投資總額（毛FDI）同比增長13.7%，達到810億美元，但在同一時間段，外資撤資與利潤匯出規模大幅攀升，印度本土企業對外投資也達290億美元，雙重流出導致凈值幾近歸零。
資本為何加速撤離？
首先是熱門IPO引發大規模套現潮。公開報告顯示，2025財年PE/VC退出總額達到267億美元，其中，現代汽車印度公司上市后，母公司將持股從100%降至82.5%；印度線上配送平臺Swiggy的一位主要外資股東通過出售股份實現套現超過20億美元。
其次是本土企業對外資本輸出激增。印度本土企業在全球供應鏈重構背景下加快“走出去”的步伐，全年對外直接投資從前一財年的170億美元飆升至290億美元，越來越多資金流向海外市場與多元布局。
面對資本流出，印度央行的表態是：毛FDI增長說明印度市場仍具吸引力，高撤資率則體現出市場的流動性增加，資本“能進也能出”，暗示市場機制趨于成熟。
然而，這一論點遭到質疑。
這些年來，印度一直籠罩在“外資墳場”稱號的陰影下。從谷歌、亞馬遜，到諾基亞、三星、小米，幾乎所有進軍印度的外資企業都“難逃一劫”，遭遇數十億的“天價罰單”。今年3月，印度政府要求三星及其高管補繳6.01億美元稅款和罰金，幾乎吞掉該公司在印全年凈利潤。
外資選擇“速進速退”，未必是因為看衰印度市場，更可能是出于對監管不確定性和制度風險的應對。正如有分析指出，與其說這是資本流動性增強，不如說是信任基礎尚未建立。
反觀越南、印尼等東南亞國家，連續多年保持了相對穩定的外資流入。其中，越南2024年吸引外商投資總額約382.3億美元，主要集中在加工制造業。印尼2024年外商直接投資達553億美元，主要集中在采礦業和金屬冶煉行業。
制度差異是關鍵。英國商業與經濟研究中心的報告顯示，越南在“經濟自由度指數”上整體得分高于印度，且排位靠前，制度環境更穩定、更具吸引力。相比之下，印度在企業注冊、審批、合同執行、法律裁決等制度路徑上仍有顯著差距。
與此同時，外界也在關注印度對外資的新一輪監管動向。路透社援引消息人士的話報道，印度政府計劃加強對外資的監管，此舉可能對電子商務、制藥等行業產生重大影響。
不可否認，印度依舊擁有龐大的人口紅利、高速增長的GDP與活躍的消費潛力，也正處于諸如數字經濟、綠色能源、醫療科技等產業發展的關鍵窗口。但吸金的故事能否繼續講下去，關鍵不在于“有多少人來”，而在于“有多少人愿意留下”。
資本可以短期投機性進場，但只有在制度足夠穩定、市場足夠可信時，它才愿意長期扎根。如果一個國家始終是資金“中轉站”，那它可能永遠等不到變成“目的地”的那天。
來源：三里河
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